IHSG Turun 36%, Dana Asing Keluar Rp61,3 Triliun, dan Pasar Sedang Menguji Kesabaran Investor

TREYNI – Ada masa ketika pasar saham terasa seperti mesin pencetak uang. Harga saham naik hampir setiap hari, optimisme mengalir deras, dan banyak investor merasa keputusan investasi yang mereka ambil selalu benar.

Tetapi ada juga masa ketika pasar seperti sekarang.

Layar perdagangan dipenuhi warna merah. Portofolio yang beberapa bulan lalu terlihat sehat perlahan menyusut nilainya. Investor mulai mempertanyakan keputusan mereka sendiri. Sebagian memilih menjual saham karena takut kerugian semakin besar, sementara sebagian lainnya memilih diam sambil berharap keadaan segera membaik.

Di tengah kondisi tersebut, aku melihat satu hal yang menarik. Ketika pasar sedang naik, hampir semua orang berbicara tentang keuntungan. Namun ketika pasar turun dalam, yang diuji bukan kemampuan mencari saham bagus, melainkan kemampuan mengendalikan emosi.

Tahun 2026 menjadi salah satu periode yang cukup berat bagi pasar modal Indonesia. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mengalami koreksi tajam dari posisi tertingginya. Dana asing terus keluar dari pasar. Suku bunga global masih berada di level tinggi. Semua faktor tersebut menciptakan tekanan yang tidak bisa dianggap remeh.

Namun di balik tekanan itu, selalu ada pelajaran yang menarik untuk dipahami.

1. Koreksi IHSG yang Tidak Bisa Dianggap Kecil

Data menunjukkan IHSG telah turun sekitar 36,04% dari posisi all time high di level 9.174,47 yang tercapai pada 19 Januari 2026.

Angka ini bukan sekadar koreksi biasa.

Penurunan lebih dari 30% biasanya mulai mengubah cara pandang investor terhadap pasar. Banyak saham yang sebelumnya dianggap mahal mulai terlihat menarik. Sebaliknya, banyak investor yang membeli di harga tinggi mulai merasakan tekanan psikologis yang cukup besar.

Secara year to date (YtD), IHSG juga terkoreksi sekitar 29,14% hingga berada di kisaran level 5.594.

Ketika angka-angka seperti ini muncul, biasanya narasi pasar ikut berubah.

Jika sebelumnya pembahasan didominasi target harga saham yang lebih tinggi, kini fokus investor beralih pada pertanyaan yang jauh lebih sederhana.

Seberapa dalam koreksi ini akan berlangsung?

Tidak ada yang bisa menjawab pertanyaan tersebut dengan pasti.

Pasar saham selalu bergerak lebih cepat dibanding prediksi manusia. Bahkan analis terbaik sekalipun tidak mampu menentukan titik terendah secara akurat.

Yang bisa dilakukan investor hanyalah memahami faktor-faktor yang sedang memengaruhi pasar.

2. Dana Asing yang Terus Keluar dari Bursa

Salah satu penyebab utama tekanan IHSG berasal dari arus keluar modal asing atau capital outflow.

Sepanjang tahun berjalan, investor asing mencatatkan net sell sekitar Rp61,3 triliun.

Yang lebih menarik, dalam 1 minggu terakhir saja dana asing yang keluar mencapai Rp13,78 triliun.

Angka ini menunjukkan bahwa tekanan jual bukan hanya berasal dari investor domestik, tetapi juga dari investor institusi global yang mengelola dana dalam jumlah sangat besar.

Ketika investor asing menjual saham Indonesia secara masif, dampaknya bisa terasa di hampir seluruh sektor.

Saham perbankan besar tertekan.

Saham komoditas ikut melemah.

Saham-saham unggulan yang biasanya menjadi favorit investor asing juga terkena dampaknya.

Aku sering melihat investor ritel terlalu fokus pada pergerakan harga harian tanpa memperhatikan aliran dana.

Padahal dalam banyak kasus, uang yang bergerak sering kali lebih penting dibanding berita yang beredar.

Ketika dana asing masuk, pasar cenderung lebih mudah naik.

Ketika dana asing keluar, pasar biasanya membutuhkan tenaga ekstra untuk bertahan.

3. Suku Bunga Tinggi Masih Menjadi Musuh Pasar Saham

Ada alasan mengapa banyak analis masih berhati-hati terhadap prospek pasar saham saat ini.

Alasan tersebut adalah suku bunga.

Lingkungan suku bunga tinggi membuat investor memiliki lebih banyak pilihan investasi.

Deposito menjadi lebih menarik.

Obligasi pemerintah menawarkan imbal hasil yang kompetitif.

Instrumen pendapatan tetap terlihat lebih aman dibanding saham yang fluktuatif.

Dalam situasi seperti itu, sebagian investor besar memilih memindahkan dananya ke aset yang risikonya lebih rendah.

Fenomena ini bukan hanya terjadi di Indonesia.

Pasar saham di berbagai negara juga menghadapi tantangan serupa ketika suku bunga bertahan tinggi dalam waktu lama.

Karena itulah banyak pelaku pasar masih menunggu sinyal yang lebih jelas terkait arah kebijakan moneter global.

Selama suku bunga tetap tinggi, tekanan terhadap pasar saham kemungkinan masih akan terus muncul.

4. Dampak Langsung terhadap Kinerja Perusahaan

Banyak investor berpikir suku bunga hanya memengaruhi pasar saham.

Padahal dampaknya jauh lebih luas.

Perusahaan juga ikut merasakan efeknya.

Ketika bunga pinjaman meningkat, biaya pendanaan perusahaan ikut naik.

Perusahaan yang memiliki utang besar harus mengeluarkan biaya bunga lebih tinggi.

Margin keuntungan menjadi tertekan.

Kemampuan ekspansi menjadi lebih terbatas.

Pada akhirnya laba perusahaan bisa tumbuh lebih lambat dibanding sebelumnya.

Inilah salah satu alasan mengapa valuasi saham sering turun ketika suku bunga naik.

Pasar mencoba menyesuaikan ekspektasi terhadap potensi keuntungan perusahaan di masa depan.

Semakin mahal biaya modal, semakin besar tantangan yang harus dihadapi dunia usaha.

5. Psikologi Investor Saat Pasar Sedang Tertekan

Bagian paling menarik dari pasar saham sebenarnya bukan angka.

Bagian paling menarik adalah manusia yang berada di balik angka tersebut.

Aku sering melihat pola yang sama berulang kali.

Saat pasar naik, investor merasa percaya diri.

Saat pasar turun, investor mulai panik.

Padahal perusahaan yang mereka miliki mungkin belum berubah sama sekali.

Bisnisnya masih berjalan.

Pendapatannya masih ada.

Produknya masih digunakan masyarakat.

Namun karena harga saham turun, persepsi investor ikut berubah.

Inilah kekuatan psikologi pasar.

Harga saham tidak hanya mencerminkan nilai perusahaan.

Harga saham juga mencerminkan emosi jutaan investor yang bertransaksi setiap hari.

Ketakutan sering kali muncul lebih cepat dibanding optimisme.

Karena itulah koreksi pasar sering terlihat lebih ekstrem dibanding kenaikannya.

6. Peluang Technical Rebound Mulai Muncul

Meski situasi masih menantang, bukan berarti seluruh prospek pasar terlihat gelap.

Pengamat pasar modal sekaligus Guru Besar Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Indonesia, Budi Frensidy, menilai peluang terjadinya technical rebound mulai terbuka.

Pandangan ini cukup masuk akal.

Setelah koreksi sangat dalam, pasar biasanya mulai mencari titik keseimbangan baru.

Beberapa saham berkualitas mulai diperdagangkan pada valuasi yang lebih murah dibanding sebelumnya.

Investor jangka panjang biasanya mulai memperhatikan kondisi seperti ini.

Bukan karena mereka tahu kapan pasar akan naik.

Tetapi karena mereka memahami bahwa harga yang lebih rendah sering kali memberikan margin of safety yang lebih baik.

Tentu saja rebound tidak selalu terjadi secara langsung.

Perjalanan menuju pemulihan bisa berlangsung bertahap.

Namun secara historis, koreksi yang sangat dalam sering kali membuka peluang menarik bagi investor yang sabar.

7. Mengapa Investor Tidak Perlu Terburu-Buru

Dalam kondisi pasar seperti sekarang, keinginan untuk segera mengambil tindakan sering kali muncul.

Ada yang ingin menjual seluruh portofolionya.

Ada yang ingin membeli sebanyak mungkin karena merasa harga sudah murah.

Padahal keputusan ekstrem jarang menghasilkan hasil terbaik.

Aku justru melihat pentingnya menjaga keseimbangan.

Pasar saham bukan perlombaan siapa yang paling cepat.

Pasar saham lebih mirip permainan daya tahan.

Investor yang mampu bertahan biasanya memiliki peluang lebih besar dibanding investor yang terus bereaksi terhadap setiap pergerakan harian.

Karena itu, pendekatan bertahap sering kali lebih masuk akal dibanding melakukan transaksi besar dalam satu waktu.

8. Bahaya Menggunakan Utang dan Margin

Saat pasar sedang bergejolak, penggunaan utang menjadi salah satu risiko terbesar.

Banyak investor tertarik menggunakan fasilitas margin ketika pasar terlihat murah.

Logikanya sederhana.

Kalau harga saham nanti naik, keuntungan akan lebih besar.

Masalahnya, pasar tidak pernah wajib bergerak sesuai harapan investor.

Jika harga saham justru turun lebih jauh, kerugian juga ikut membesar.

Dalam kondisi ekstrem, investor bahkan bisa terkena margin call.

Karena itu, menjaga likuiditas dan menghindari penggunaan utang berlebihan menjadi langkah yang jauh lebih bijak.

Pasar selalu memberikan peluang baru.

Tidak ada alasan mempertaruhkan seluruh modal hanya untuk mengejar keuntungan jangka pendek.

9. Sektor Defensif Kembali Menarik Perhatian

Ketika ketidakpastian meningkat, investor biasanya mulai mencari sektor yang lebih defensif.

Beberapa sektor yang sering mendapat perhatian adalah:

1. Telekomunikasi.

2. Kesehatan.

3. Consumer staples.

Alasannya cukup sederhana.

Produk dan layanan di sektor tersebut tetap dibutuhkan masyarakat meskipun kondisi ekonomi berubah.

Orang tetap membeli makanan.

Orang tetap membutuhkan layanan kesehatan.

Orang tetap menggunakan layanan komunikasi.

Karena permintaannya relatif stabil, pendapatan perusahaan di sektor-sektor ini biasanya lebih tahan terhadap tekanan ekonomi.

Bukan berarti risikonya hilang.

Tetapi tingkat ketidakpastiannya sering kali lebih rendah dibanding sektor yang sangat bergantung pada siklus ekonomi.

10. Pentingnya Fokus pada Fundamental

Di tengah derasnya berita negatif, ada satu hal yang selalu aku anggap penting.

Fokus pada fundamental.

Pada akhirnya harga saham akan mengikuti kualitas bisnisnya.

Perusahaan dengan neraca kuat memiliki peluang lebih besar melewati masa sulit.

Perusahaan dengan arus kas sehat memiliki ruang lebih besar untuk bertahan.

Perusahaan dengan utang terkendali biasanya lebih fleksibel menghadapi perubahan ekonomi.

Karena itu, ketika pasar sedang turun, perhatian sebaiknya tidak hanya tertuju pada grafik harga.

Lihat juga laporan keuangan.

Perhatikan arus kas.

Analisis tingkat utang.

Pahami model bisnis perusahaan.

Langkah-langkah sederhana tersebut sering kali memberikan informasi yang jauh lebih berharga dibanding rumor pasar yang beredar setiap hari.

11. Saat Pasar Turun, Kesabaran Menjadi Aset Berharga

Ada pelajaran yang terus berulang dalam dunia investasi.

Kesabaran sering kali menghasilkan imbal hasil yang lebih baik dibanding aktivitas yang berlebihan.

Banyak investor merasa harus selalu melakukan sesuatu.

Harus membeli.

Harus menjual.

Harus bereaksi.

Padahal terkadang keputusan terbaik justru menunggu.

Menunggu sampai informasi lebih jelas.

Menunggu sampai valuasi lebih menarik.

Menunggu sampai emosi kembali stabil.

Kesabaran memang terdengar sederhana.

Tetapi justru itulah yang paling sulit dilakukan ketika pasar sedang bergejolak.

FAQ

1. Mengapa IHSG turun hingga lebih dari 36%?

Penurunan dipengaruhi kombinasi beberapa faktor seperti suku bunga tinggi, arus keluar dana asing, meningkatnya ketidakpastian global, serta penyesuaian valuasi saham setelah periode kenaikan sebelumnya.

2. Berapa nilai net sell investor asing sepanjang 2026?

Investor asing mencatat net sell sekitar Rp61,3 triliun, termasuk Rp13,78 triliun dalam 1 minggu terakhir.

3. Apa dampak suku bunga tinggi terhadap saham?

Suku bunga tinggi membuat deposito dan obligasi menjadi lebih menarik, meningkatkan biaya pinjaman perusahaan, serta menekan valuasi saham di pasar.

4. Apakah peluang rebound masih ada?

Peluang technical rebound tetap terbuka karena koreksi pasar sudah cukup dalam dan banyak saham mulai diperdagangkan pada valuasi yang lebih rendah dibanding sebelumnya.

5. Sektor apa yang relatif defensif saat pasar bergejolak?

Sektor telekomunikasi, kesehatan, dan consumer staples sering dianggap lebih defensif karena memiliki permintaan yang relatif stabil meskipun kondisi ekonomi berubah.

Kesimpulan

Koreksi IHSG hingga 36,04% dari puncaknya bukan sekadar angka di layar perdagangan. Di balik angka tersebut terdapat perubahan sentimen, perpindahan dana global, tekanan suku bunga, dan ujian psikologis yang sedang dihadapi jutaan investor.

Arus keluar dana asing sebesar Rp61,3 triliun menunjukkan bahwa tekanan pasar masih nyata. Sementara itu, lingkungan suku bunga tinggi membuat persaingan antar instrumen investasi semakin ketat. Kondisi tersebut menjelaskan mengapa IHSG masih bergerak dalam bayang-bayang ketidakpastian.

Namun sejarah pasar modal selalu menunjukkan satu hal yang sama. Setiap fase pesimisme ekstrem pada akhirnya akan berganti dengan fase optimisme baru. Tidak ada tren yang berlangsung selamanya, baik kenaikan maupun penurunan.

Karena itu, fokus utama investor seharusnya bukan menebak kapan pasar mencapai titik terendah. Fokus yang lebih penting adalah memastikan kualitas portofolio, menjaga likuiditas, menghindari risiko berlebihan, dan tetap berpegang pada fundamental perusahaan yang kuat.

Di saat banyak orang sibuk mencari jawaban instan, pasar justru sering memberi penghargaan kepada mereka yang mampu berpikir jernih, bertindak disiplin, dan bersabar lebih lama daripada keramaian.